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  • 系好安全带而不是跳车 

    2022-11-01 

           在市场恐慌的时候,冷静的分析和应对才是正确的方式。不应该浪费市场恐慌带来的机会。

      会后开盘港股和中概股崩盘式的下跌带动了A股走弱,海外市场重演了类似3月哦呜刚刚爆发时候的情形。这种情况下该怎么应对,其实3月中我们已经对类似的情况进行过应对说明,当一个资产类别因为某些原因在被动卖出的时候,无论是规则,风控或者其他因素导致的持有者被迫卖出的时候,交易层面上就是比较好的买点。

      周一的情况和3月中的情况大的原因上类似,都是担心脱钩,但是有很多小细节的区分可能会导致一些后续的不同,但是大的骨架是类似的。3月的脱钩担心来自哦呜这个已经发生的事实,叠加财报季的shenji问题放大了这类情绪。而当前的担心来自对未来没有发生的事情,并非事实。而且3月暴跌当晚就有管理层出面表态澄清,这一次没有,而且这一次也不可能为了海外touzi人的焦虑去澄清,你让我澄清啥?也就是说这一次的不确定情绪的消除会比较缓慢,时间会长。这是一个买点,但是不会像3月中后面那样快速的V回去,时间周期会长一点。

      港股市场像3月,A股则像4月底最差的时候,都是yiqing加其他的不确定叠加的低点。股票市场处于好的买点加大的不确定的环境。后续的关键是不确定性会如何消除,4月那一次就是上海的疫情好转。

      对于我们来说,在这种不确定导致的好的买点的时候该如何应对。我们思考问题只要关注本质就可以了。我们买的股票资产本质是什么,是上市公司,不确定对他们的影响多大,你想躺,这些上市公司有没有躺?在未来的某天回过头看,也就只有这样的时候,投资人才能以理想的价格买到优质的资产。优秀的投资人不应该浪费每一次恐慌。无论是A股还是港股美股的中概公司,有很多还在开拓进取的优质成长公司目前给出了非常好的买入价格。

       按照GDP增速推算沪深300的底部点位。

      当前沪深300点位基本等于2018年的底部低点加上过去几年的经济增长。

       可以看出当前的市场估值水平处于过去10年来最悲观的情绪中。这是因为当前经济和市场都处在地产和疫情政策导致的衰退环境中。市场的分歧只是在于衰退期有多长。上周的下跌除了海外市场有对未来制裁可能大担忧加大,经济上的预期主要是拉长了对衰退时间的预期。本来预期一年内防yi政策调整后就会迎来较大的经济反弹,现在对什么时候调整已经基本不做预测了。而且观察到唯一的经济支撑也就是出口这一块也是见顶的趋势,这和美国的通胀基本一致。美国的经济见顶叠加我国的低迷持续,这让我国资产的投资回报预期降低。

      但是市场担心的地方同样也是未来爆发的点,一旦疫情政策调整,那么我国的调整周期会快速打破回到快速反弹的周期上,如果这时美国处于加息后的调整阶段,本币和本币资产会回到升值的趋势,那么全球资本又会快速的涌入我国,形成一波正反馈。只是现在不敢对政策调整进行时间上的预测,但是记住这个核心矛盾,就能在未来的某天进行即时的应对。

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