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  • 林孚投资杨景:生命医学是下一个金矿 

    2017-11-28 

      2015年中国股市一片狂热,尤其是新技术热潮又在A股市场引起一片轰动,以TMT、医药、消费为代表的新兴产业,是市场展望的最佳方向。不过,他认为,当前市场给予新兴产业和互联网+的估值已经很贵,他更看好的未来投资方向是生命医学。

       

      创业板知识泡沫不等于资本泡沫

       

      杨景就当前市场进行展望,他表示当前市场的热情已经被激活,2600支个股各领风骚,活力焕发,各上市公司的主观能动性也在不断增强,加上政府希望通过股市激活实体经济,吸引更多资金和人才投身到科技、医药、消费等新兴产业,整个股市出现大量兼并和收购,其实股市对于实体经济应有的作用已经很明显了。随着整个股市上涨的车轮滚滚向前不可阻挡,今天的A股也如当时美国的股票一样估值很高,中国科技股的平均市盈率甚至炒到了220倍。

       

      杨景表示,这次所体现出的知识泡沫不同于2007年的资本泡沫,前后历史阶段更像2000年美国纳斯达克泡沫。他提醒我们也不能忽略中美两国股市之间存在的差异。在政府应对策略上,当时美联储连续加息、龙头企业业绩低于预期是当时互联网泡沫破灭的主要原因,而A股不同,中国TMT公司当前所处的环境可能比当时的美国公司更好。

       

      同时,由于市场里都有一个标准的投资时钟,在一个股票向大宗商品过度的过程中,CPI一契合,就会进入加息预期,股市就会衰减。所以,以TMT、医药、消费为代表的新兴产业,是市场展望的最佳方向。

       

      未来生命医学将出现超级大牛股

       

      杨景还表示,他个人倾向于减少对指数和情绪方面的判断,而专注于个股的分析,这样会更清晰、更有深度,准确性也更大。发言中,他主要以金证股份(600446.SH)为例进行了深入的分析,并从中提取出一些逻辑和风格。

       

      自2014年1月以来,金证股份从15元涨到115元。回顾他与金证股份的渊源,杨景也说出了大量买入并长期持有金证股份的原因:2013年互联网金融的大潮崛起;长期积累形成垄断性业务,特别是股票交易软件;公司管理层的积极变化带来二级市场估价的反应;公司凭借自身实力形成外部合作,比如腾讯公司。他同时还强调了人的因素,这是一家公司发展壮大的最核心原因。当时大众认为金证股份实力及产品较弱,但是却忽略了其内部正在发生的积极变化。

       

      通过金证股份的案例杨景阐述自己了投资逻辑和风格。他建议在选择每支股票的时候,应该分析公司基本面的扎实性,行业或公司变化的风口,企业管理层变化或能动性是否增强,以及公司的估值是否合理。杨景还特别强调TMT公司是特别有冲劲和干劲的。最后,他对自己的投资风格进行了四点总结:专注于以TMT为代表的成长股;在投资中要走正道,坚持自己的信仰;追求极致的收益率;弱化对市场的依赖。

       

      在回答投资者关于未来最看好的行业时,杨景表示,不少投资者对于国产芯片、航母、军工拥有很高的期待,但是过程可能比较缓慢。

       

      “就我个人而言,我还是比较喜欢科技类的,具体而言就是互联网和生命医药,互联网里面上市公司都很贵了,这个是有明显的投资机会,但是在1、2级互动上面会表现的更加明显一些。第二块就是生命医药,在成长板块的几个资料库里面,包括环保或者新能源,我更喜欢生命医学,再给我一个机会转型的话,我会更努力的研究生命医学。”

       

      杨景表示,未来生命医学的市场空间是可以超越互联网的,硅谷重要的精力已经转向生命医学了。生命医学产业一定会出现1000亿级的超级大牛股。

       

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